대일 수출경쟁력 회복 청신호/엔 강세 달러·원 약세로… 영향은

◎만성적 달러부족 기업들 숨통트여/엔 약세반전 가능성… “낙관은 일러”국제금융시장에서 일본 엔화가 미달러화에 대해 강세로 돌아서면서 국내 금융시장의 각종 지표들이 일제히 「파란불」을 켜고 있다.

엔화강세는 당장 국내 외환시장에 영향을 주고 있다. 12일 외환시장에서는 동경외환시장의 엔·달러환율이 1백17.65엔에 개장됐다는 소식이 전해지자 원화값이 갑자기 뛰어올랐다. 이날 원·달러환율 개장가는 매매기준율 대비 7원20전이나 떨어진 달러당 8백85원. 지난 3월21일 8백83원30전이후 50여일만의 최저치였다. 이후 환율은 당국의 지속적인 개입으로 달러당 8백90원대에서 움직였지만 시장 대세는 이미 하락쪽으로 기운 분위기다.

올들어 계속 하락세를 보인 원·엔 환율도 7백51.64원에 고시돼 전년말대비 3.3% 하락했다. 이 정도면 대일 수출경쟁력을 회복하는데 무리가 없다는게 외환시장 관계자들의 분석이다.

엔화강세로 우리 상품의 대일가격경쟁력이 회복돼 무역수지 적자가 개선될 것이란 기대감이 확산되면서 회사채 유통수익률도 지난 8일 연 12.45%에서 12일 12.28%까지 하락하기도 했다.

외환시장 관계자들은 당초 예상과 달리 미국의 단기금리 인상 가능성이 낮아진 반면 일본 금리는 잇따라 인상되는 사실에 주목하고 있다. 미일 양국간 금리차가 좁혀질수록 엔화는 강세를 보이게 마련이기 때문이다. 더욱이 일본의 대미무역흑자가 급격한 증가세를 보임에 따라 미국의 대일 무역압력이 거세질 전망이어서 최근 엔화강세가 당분간 지속될 가능성이 높다. 또 일본 경제기획청이 지난 9일 『일본 경제는 지난 93년 10월이후 지속된 장기침체에서 벗어나 43개월만에 회복세로 돌아섰다』고 발표한 것도 엔화강세를 이끈 요인으로 분석된다. 때문에 일부 전문가들은 곧 달러당 1백15엔까지는 쉽게 떨어진다는 성급한 전망도 내놓고 있다.

이처럼 엔화강세 분석이 우세하고 그에 따른 영향이 국내 금융시장에 서서히 파급됨에 따라 기업들이 보유중인 외화예금을 시장에 쏟아낼 가능성도 높아지고 있다. 지난 3월 달러사재기에 나섰던 일부 기업들은 이미 엄청난 환차손을 우려하며 서둘러 팔기에 뛰어들 태세다. 그 규모는 줄잡아 10억달러를 넘는다는게 외환시장 관계자들의 분석이다. 또 외국계은행들까지 환차손을 피하기 위해 달러물량을 내놓는 대열에 가세할 경우 원화환율은 연말까지 달러당 8백50원선까지 떨어질 수도 있다는 전망이 나오고 있다.

엔화강세, 달러 및 원화 약세가 기조로 정착될 경우 우선 일본과 경쟁관계인 우리 상품의 수출경쟁력이 상당폭 개선될 것으로 보인다. 지속적인 무역수지 적자로 만성적인 달러부족에 시달려온 기업들도 숨통이 트이게 된다. 달러가수요 현상이 사라지면서 외환위기론도 잠잠해질 전망이다.

외환당국도 원·달러환율이 하락기조로 바뀌면 외환보유고 유지문제를 수월하게 풀수 있을 것으로 기대하고 있다. 당국은 그동안 외환시장에서 무리하게 달러를 사들일경우 환율 급상승을 초래할 가능성에 고민하고 있었다. 그러나 달러가 상대적으로 약세를 보여 환율하락 추세가 이어질 경우 환율 떠받치기를 진행하면서도 외환시장에 큰 부담을 주지않고 무리없이 달러를 매입할 수 있게 된다. 한때 2백89억달러까지 줄었던 외환보유고는 최근 3백억달러를 넘어선 것으로 알려졌다. 지금 추세라면 적정선인 3백60억∼3백70억달러 확보는 무난할 전망이다.

그러나 외환당국은 달러환율 하락이 마냥 좋은 것만은 아니라는 입장이다. 당장 엔화가 다시 약세로 돌아설 가능성도 염두에 두어야 한다. 또 불어나는 무역수지 적자를 해소하기 위해서도 적정 수준의 원·달러 환율을 유지해야한다는 입장이다. 재계 일각에서는 가격경쟁력 회복을 위한 적정환율을 달러당 1천원선까지 보고있는 형편이다.

당국의 이같은 신중론은 엔화강세가 아직 뚜렷한 기조로 정착되지 않은 상태에서 국내 외환시장이 지나치게 민감한 반응을 보이는 사태를 예방하자는 배려도 포함한 것으로 보인다.<손동영>