한국거래소에 따르면 올해 초부터 지난 달 30일까지 유가증권시장과 코스닥시장의 CB 발행공시 총액은 총 5조288억원(485건)으로 전년동기대비 94.3% 증가했다. 전체 발행액 중 유가증권시장은 1조8,059억원(73건)으로 82.1% 증가했으며, 코스닥은 3조2,230억원(412건)으로 101.8% 늘었다. BW 발행공시 권면총액은 5,245억원(34건)으로 전년동기대비 72.4% 증가했으며, 이 중 유가증권시장은 1,950억원(5건)으로 2.6% 늘었지만 코스닥은 3,295억원(29건)으로 188.3% 확대됐다. 또한 두 시장의 상장사 CB·BW 발행방법에선 사모를 통한 발행이 4조9,958억원으로 전체의 90%를 차지했으며 공모는 5,576억원에 불과했다.
주식과 채권의 두 가지 성격을 모두 갖고 있는 CB, BW는 발행기업의 주가가 오르면 회사 측에 신주 발행을 요구해 미리 정해놓은 보다 저렴한 가격으로 신주를 인수할 수 있다. 발행기업 입장에서는 신용등급이 낮은 기업이 회사채를 발행할 때는 금리를 높여줘야 하는데 CB, BW와 같은 주식연계채권은 상대적으로 낮은 금리에 자금을 모을 수 있다. 실제로 올해 CB 및 BW 발행 공시별 권면총액 상위 10개 기업을 보면 1위는 GS건설(006360)과 카카오(035720)로 각각 2,500억원 CB를 발행했으며, 아이에스동서(010780)와 현대상선(011200)이 각각 2,000억원의 CB를 발행해 뒤를 이었다. 한진중공업(097230)(1,547억원), 두산건설(011160)(1,500억원) 등 재무구조 개선이 요구되는 기업이 상위권에 이름을 올렸다.
전문가들은 향후 CB, BW와 같은 주식연계채권의 발행이 확대될 것으로 전망했다. 다만 대부분이 사모 발행이어서 일반 투자자들의 접근이 쉽지 않아 소액주주들은 주가희석으로 인한 단기 주가 조정 시 손실을 입을 가능성도 크다. 김영각 현대증권 연구원은 “전환사채 발행 회사의 주가가 상승해 주식으로 전환되면 이자의 경감 측면에서 긍정적일 수 있지만 기존 주주들은 주가 희석이라는 손실을 감수해야 한다”고 말했다.
/서지혜기자 wise@sedaily.com
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