[금융상식] 전환사채(CB)

주식전환 권리가진 회사채 전환후 시세차익도 가능전환 사채는 특수한 회사채로, 일정 기간이 지나면 사채권자(투자자)의 청구가 있을 때 미리 정해진 조건(전환가격ㆍ전환기간 등)대로 발행회사의 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 부여된 채권이다.

따라서 전환하기 전에는 이자를 받는 회사채와 동일하지만 전환 이후에는 주식으로 전환되므로 이자와 원금을 받는 채권의 성격은 잃어버리고 일반 주식으로 존재한다.

즉 주가가 오를 경우에는 전환권을 행사(전환기간동안만 가능)하여 주가 상승에 따른 시세차익을 얻을 수 있고, 그렇지 않은 경우에도 채권보유에 따른 확정 이자수익을 보장 받을 수 있다.

그리고 주식으로 전환할 수 있는 권리가 있기 때문에 일반 회사채 금리보다 낮고 만기가 긴 경우가 많다.

반면 이를 발행하는 기업의 입장에서 보면 재무구조 개선 효과와 낮은 금리로 안정적인 장기자금을 조달할 수 있다는 장점이 있다.

전환사채에 투자할 때의 유의사항으로 첫째 발행회사의 재무상황을 점검해야 한다. 만약 회사가 부도나면 아무리 예상 수익률이 높아도 전환사채는 휴지가 되어버릴 수 있기 때문이다.

둘째 주가 전망이다. 발행회사의 주가가 상승하는 경우 주식으로 전환하여 매도하면 시세차익을 올릴 수 있기 때문에 발행회사의 성장성을 면밀히 살핀 후에 투자해야 한다.

셋째 만기는 너무 길지 않고 만기 보장금리가 높은 것이 유리하다. 전환사채는 청약대금을 납입한 후 짧게는 3개월 이상이 지나야 주식으로 전환할 수 있는 조건이 있는데 청약 후 전환기간까지의 기간이 길면 그만큼 유동성이 감소하는 단점이 있다.

그리고 주가가 하락하는 경우 주식으로서의 가치는 사라지고 채권으로서의 가치만 남기 때문에 전환사채 만기가 너무 길지 않고 만기보장금리가 높으면 높을수록 유리하다.

전환사채에 투자하고자 하면 증권사에 가서 계좌 개설을 해야 한다. 거래는 증권사 창구나 홈트레이딩을 통하여 할 수 있다.

전환사채를 매입할 경우에는 전환사채의 가격이 만기, 발행회사의 주가 등에 따라 다르게 형성되므로, 채권으로의 가치와 주식으로의 가치를 나누어 따져본 후 적정가격을 산출하고 매입여부를 결정하는 것이 중요하다.

자료제공 : 웰시아닷컴(www.wealthia.com)