"HDC현대산업개발, 분양물량 공백으로 실적 부진 지속...내년 성장세 전환할 것"

[BNK투자증권 보고서]

목표주가 3.8만원→3.2만원으로 하향 조정

3Q 누적 영업익 역성장..."4Q도 비슷할 것"

올해 신규 분양 좋아 내년 성장세 전환 전망

BNK투자증권이 HDC현대산업개발(294870) 재무분석차트영역상세보기에 대해 올해 실적의 주요 기반인 2019년 분양물량의 공백으로 실적 부진이 지속될 것으로 내다보다 목표주가를 기존 3만 8,000원에서 3만 2,000원으로 16% 내려잡았다.

20일 BNK투자증권은 HDC현대산업개발의 3분기 누계 매출액과 영업이익이 지난해 같은 기간보다 각각 14.8%, 30.6% 감소했다며, 4분기에도 비슷한 추세가 이어질 것으로 내다봤다. 올해 실적의 기반이 되는 2019년 분양이 이전 3년 평균의 ⅓ 수준인 6,392세대에 그치면서다. 이선일 BNK투자증권 연구원은 “올해 인허가 등의 문제로 신규분양이 하반기로 많이 연기돼 수익 전망을 하향 조정했다”고 말했다.



한편 지난해와 올해 신규분양이 반등함에 따라 내년에는 다시 성장세로 전환할 것으로 예상된다. 작년의 경우 1만 5,379세대를 분양했고, 올해는 총 1만 4,000세대를 분양할 것으로 전망된다. 올해 수주성과 역시 내년 이후의 실적 개선 기대감을 높이고 있는 것으로 보인다. 이 연구원은 내년 매출과 영업이익을 지난해 대비 9.5%, 13.4% 성장한 3만 6,204억 원, 4,562억 원으로 제시하며 “내년에는 규모는 크지 않지만 인도기준 적용 자체사업 프로젝트의 약 60억 원 수익이 잡힐 예정”이라고 덧붙였다.