키움투자자산운용이 전 세계 최초로 ‘프로텍티브 풋(Protective Put)’ 전략을 활용한 상장지수펀드(ETF)를 선보인다. 이경준 키움운용 ETF운용본부 본부장(상무)이 이직 이후 처음으로 출시하는 상품인 해당 ETF는 포트폴리오 편입 자산 비중을 증시 상황에 맞게 자동 조절하며 하락장에서 손실을 최소화한다.
21일 키움운용은 서울 여의도 TP타워에서 기자 간담회를 열고 자사 상품인 ‘KIWOOM 미국테크100월간목표헤지액티브’ ETF가 오는 22일 상장한다고 밝혔다.
이날 발표를 맡은 이 본부장은 해당 ETF를 “극단적인 하락 위험을 제거한 상품”이라고 소개했다. 키움운용은 채택한 프로텍티브 풋 전략은 주식 시장이 안 좋을 때는 주식을 매도하며 채권을 사들이고 반대로 주식 시장이 호조일 때는 채권을 팔고 주식을 사들이는 식으로 하락 위험은 최소화하고 상승 기회에 참여할 수 있도록 설계됐다. 프로텍티브 풋 전략은 단순 비중 조절이기 때문에 불필요한 옵션 비용은 줄이고 상승분을 최대한 따라간다는 장점을 지녔다.
키움운용은 비용 절감을 위해 옵션을 직접 매수하지 않고도 주식과 채권의 비중을 조절해 옵션 효과를 복제하는 '델타헤지' 기법을 활용했다. 직전 달 말 종가를 월간 목표 방어선으로 설정한 뒤 상승장에선 미국 기술주 비중을 최대 95%까지 늘리고 하락장엔 주식 비중을 최소 5%까지 줄이면서 단기 미국채 비중을 조절한다. 이 본부장은 “옵션 효과만 복제해 프로텍티브 풋 전략의 옵션 비용 부담을 줄였다”며 “해당 전략을 ETF에 녹여낸 것은 키움운용이 전 세계 최초”라고 강조했다.
실제 과거 데이터를 기반해서 살펴보면 해당 ETF의 위험 대비 수익률(연평균 수익률/연평균 변동성)은 0.85로 안전자산인 미국채 15년(0.23)과 금(0.46)을 훨씬 웃돌았다. 미국 대표 지수인 스탠더드앤드푸어스(S&P)500과 나스닥 토탈리턴형(TR) ETF의 위험 대비 수익률 역시 각각 0.52와 0.67을 가리키며 KIWOOM 미국테크100월간목표헤지액티브를 하회했다. 이 본부장은 “자체 시뮬레이션 결과 월간 수익률 평균 기준 주가 하락 시 평균 -3% 수준의 방어 효과가 있었으며 상승 시에는 평균적으로 상승분의 약 70%를 따라갔었다"고 설명했다.
이 본부장은 해당 ETF가 위험 회피 성향을 갖고 있는 투자자들에게 가장 적합하다고 말했다. 실제 키움운용에 따르면 2008년부터 올 5월까지 KIWOOM 미국테크100월간목표헤지액티브 ETF의 연평균 변동성은 11.5%로 S&P500 지수를 추종하는 ETF(20.3%)의 절반 수준이었다. 연평균 수익률은 9.8%로 S&P500 지수를 추종하는 ETF(10.6%)보다는 다소 낮았다.
키움운용은 앞으로도 해당 ETF 같이 손실 방어에 주력하면서도 상승분을 최대한으로 따라가는 전략형 ETF를 잇달아 선보일 예정이다. 이날 간담회에 참석한 김기현 키움투자자산운용 대표이사는 “투자자의 실질적인 고민을 해결할 수 있는 솔루션형 ETF를 만들기 위해 그동안 끊임없이 고민해 왔다”며 “이번 ETF는 그 고민의 결과물이자 새롭게 선보일 전략형 ETF 시리즈의 첫 번째 상품”이라고 소개했다.
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