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아모레퍼시픽에 대해 적정주가 98만원, '매수' 의견을 제시하며 화장품업종 내 톱픽으로 유지한다. 국내 화장품 시장은 백화점ㆍ전문점 등 유통 채널 강화와 상향 구매 증가, 화장품 고객 확대로 올해에도 견조한 성장이 예상된다. 아모레퍼시픽은 시장점유율 1위 업체로 견조한 브랜드 로열티와 내수시장 지배력 강화로 실적호조가 지속될 것으로 전망된다. 백화점ㆍ방문 판매 등 럭셔리 채널에서 고가 제품 매출 호조가 예상되고 전문점ㆍ할인점 등 프리미엄 채널 역시 신규 출점 수 증가와 제품의 프리미엄화로 견조한 성장이 지속될 것으로 예상된다. 또한 아리따움 초기 투자 완료에 따른 규모의 경제 효과와 MC&S 부문(생활용품 및 녹차)의 원가 개선으로 수익성 호전이 예상된다. 이와 함께 내수시장의 시장지배력을 바탕으로 프랑스ㆍ중국 등 해외 시장으로 활발하게 진출하고 있다. 중국법인은 라네즈와 마몽드 브랜드의 백화점과 전문점 채널 확대와 마케팅 강화로 향후 3년간 연평균 52%의 외형 성장과 108%의 순이익 증가가 예상된다. 오는 하반기 설화수ㆍ에뛰드 등 추가적인 브랜드 론칭과 방문판매 채널 진출 등이 기대돼 향후 중국 시장에서의 시장점유율 확대와 브랜드 가치 상승이 가능할 것으로 보인다.
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