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유럽중앙은행(ECB)이 유로존(유로화 사용 17개국) 위기를 타개하기 위해 아무리 강도 높은 대책을 내놓아도 이 지역 경제를 침체의 골에서 끌어내기는 역부족이라는 우려가 고조되고 있다. 지금은 ECB의 국채매입 지원 필요성을 부인하고 있는 이탈리아가 경기침체를 못 견디고 올해 말께 손을 벌릴 수밖에 없을 거라는 관측 속에 ECB 조치에 따른 위기국 국채금리 진정효과도 제한적인 선에 그칠 것이라는 회의론이 제기되고 있다.
월스트리트저널(WSJ) 등 외신들은 5일 유로존 민간경기가 갈수록 악화해 ECB가 고강도 위기대책을 실행에 옮겨도 국채위기와 경기악화를 억제하는 데 한계가 있을 것이라고 지적했다.
이날 시장조사기관 마킷이 발표한 유로존의 8월 복합 구매관리자지수(PMI)는 46.3에 그쳐 전월의 46.5에서 더 하락했다. 제조업과 서비스업 PMI가 각각 45.1과 47.2를 기록한 데 따른 것으로 유로존의 민간경기가 7개월 연속 위축돼왔음을 나타낸다. PMI가 50을 밑돌면 경기위축을 의미한다. 이날 유럽연합(EU) 통계청인 유로스타트가 내놓은 7월 소매판매 지표도 전월 대비 0.2%, 1년 전에 비해 1.7%의 감소세를 보여 유로존 경기침체와 높은 실업률이 소비위축으로 이어지는 악순환이 형성되고 있음을 나타냈다.
특히 유로존의 성장동력인 독일경기가 눈에 띄게 나빠진 점이 이 같은 우려를 부추기고 있다. 독일 PMI는 지난달 47.0까지 하락해 지난 2009년 6월 이래 최저치를 기록했으며 7월 소매판매도 전월 대비 0.9% 감소한 것으로 나타났다. 블룸버그통신에 따르면 글로벌 회계ㆍ컨설팅 업체인 언스트앤영이 독일 내 매출 1억유로 이하 중소기업 700개사를 대상으로 실시한 조사에서 경제가 지금보다 좋아지지 않을 것으로 전망하는 기업은 8월에 전체의 89%에 달해 1월 조사 당시의 69%보다 큰 폭으로 늘어났다. 독일 중소기업은 국내 전체 기업 수의 95%, 일자리의 60%, 연간 기업매출의 40%를 책임지는 명실상부한 독일경제의 '허리' 역할을 하고 있다.
카르스텐 브르제스키 ING 이코노미스트는 "앞으로 3~6개월 내에 경기악화를 막기 위해 ECB가 할 수 있는 일은 아무것도 없다"고 지적했다. 무제한 국채매입이나 기준금리 인하 등의 강수를 두더라도 유로존 경기침체가 적어도 올해 말에서 내년 초까지는 이어질 것이라는 얘기다.
ECB가 당면과제로 삼고 있는 재정위기국 국채금리 안정효과도 제한적인 선에 그칠 것이라는 지적이 나오고 있다. 일본을 방문 중인 이위르키 카타이넨 핀란드 총리는 6일 니혼게이자이신문과의 인터뷰에서 "ECB가 남유럽 국가의 국채매입에 나서더라도 금리인하 효과는 제한적일 것"이라고 밝혔다고 신문은 전했다. 그는 또 스페인이나 이탈리아 등의 재정긴축과 개혁노력에도 불구하고 "시장은 개별국의 조치를 평가하는 것이 아니라 (각국 재정붕괴의) 도미노 효과에 대한 우려에 사로잡혀 있다"며 시장불안 지속 가능성을 제기했다
특히 이탈리아의 경우 공식적으로는 ECB의 국채매입 필요성을 부인하고 있지만 경기악화와 시장 조달금리의 고공행진으로 올해 말께 EU의 국채매입 프로그램에 의존할 수밖에 없을 것이라는 경고가 이탈리아 정부 내부에서도 제기되는 실정이다. 파이낸셜타임스(FT)는 올해 경제성장률이 -2% 아래로 떨어질 것으로 예상되는 상황에서 이탈리아도 스페인의 뒤를 이어 국채매입 요청을 할 수밖에 없을 것이라며 내년에 치러질 이탈리아와 독일의 선거를 앞둔 시점에 EU의 지원을 받게 될 이탈리아가 어떤 고강도 개혁에 직면할 지가 커다란 변수가 될 것이라고 지적했다.
이탈리아 정부의 경제자문을 맡고 있는 프란체스코 지아바치 이코노미스트는 "선거 이후의 불확실성이 국채 투자자들이 가장 우려하는 사안"이라며 "ECB가 해소할 수 없는 이 불확실성을 수개월 내에 잠재우지 못한다면 금리 고공행진은 지속될 수밖에 없다"고 내다봤다.
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