[코스닥 열풍](4) 작전세력에 춤추는 주가 감시강화 시급

이 정도의 자본금은 작전세력이 활동하기 가장 적합한 규모다. 사실상 대형주 몇개를 제외하고는 모든 종목이 작전의 표적으로 노출돼 있는 셈이다. 시장에서는 『코스닥 종목의 경우 임자가 하나씩 있다』는 말까지 공공연하게 나돌고 있다.실제로 코스닥시장에서는 불공정거래가 기승을 부리고 있다. 주가가 비정상적으로 폭등했다가 폭락하는 시세조종 혐의가 짙은 종목이 수두룩하다. 하지만 아직 구체적인 물증이 드러난 경우는 단 하나도 없다. 설사 「장난치는」 물증을 잡았다 하더라도 투자자들이 입은 손해를 보전할 길이 없다.

따라서 코스닥시장의 건전한 발전을 위해서는 시세조종 혐의가 있는 종목에 대한 감리·검사기능을 대폭 강화해야 한다는 목소리가 높다. 공시제도 등을 대폭 강화해 정보 공유를 투명하게 하고 과감한 퇴출도 단행해야 한다는 것이다.

벤치마킹한 미국 나스닥의 경우 투자자 보호를 최우선 과제로 삼고 있다. 주가조작 사실이 밝혀지면 일반투자자들의 보상금액과 추정피해금을 합쳐 실제 이익금보다 훨씬 많은 벌금을 물린다. 물론 추방조치도 뒤따른다. 등록단계에서도 별도로 설치된 감사위원회로부터 철저한 심사를 통해 경영상황을 일일이 점검한다.

툭하면 장애를 일으키는 전산시스템도 투자자들의 커다란 불만을 사고 있다. 코스닥이 전혀 예상치 못할 정도로 급팽창, 매매지연이 발생했다고는 하지만 시장은 하루가 다르게 성장하는 데 비해 전산시스템 확충은 게걸음이다.

전산처리용량을 연초 하루 4만건에서 현재는 100만건으로 늘렸으나 역부족이다. 거래급증 종목의 매매지연 현상은 여전하다. 결국 「눈 감고 투자하라」는 것과 마찬가지다. 백업시스템도 없다.

코스닥시장은 머지 않아 거래소 상장기업수를 훨씬 상회, 등록기업수 1,000개 돌파는 물론 거래규모도 상호 경쟁이 가능할 정도로 급성장할 것으로 전망되고 있다.

이에 대비하는 한편 공정한 거래를 정착시키기 위해서는 무엇보다 제대로 된 전산체계를 갖추는 것이 급선무다.

게다가 주가의 변동성이 큰 것도 개선해야 할 점이다. 현재 코스닥 투자자는 개인이 95%에 달해 안정적인 수요기반을 갖추지 못하고 있다. 하지만 미국과 일본의 경우 50%이상이 기관투자가로 구성돼 있다.

대유리젠트증권의 김경신(金鏡信) 이사는 『대주주의 지분율을 낮춰 기관들의 참여를 유도해 주가가 급등할 경우 물량을 내놓고 지나치게 하락하면 매수하는 완충역할이 필요하다』고 말했다.

특히 창투사들이 자본투자한 기업이 등록하자마자 지분을 처분, 엄청난 차익을 챙기는 데 대해서도 제한하는 것이 바람직하다는 지적이다. 대주주 및 주요주주는 등록 6개월내 장내에서 주식을 처분하지 못하지만 창투사는 아무런 규정이 없다.

따라서 창투사들의 자금을 유치하면 벤처기업으로 지정되는 요건을 이용, 부당한 거래의 발생소지를 사전에 차단해야 한다는 것이다.

문병언기자[e-mail]