과거 위기설과 비교해 원인과 현상이 다르지만 한국에 미치는 영향은 같다. 하반기 성장을 더 이상 낙관할 수 없다는 것이다. 전문가들의 진단은 엇갈린다. 미국의 양적완화 축소가 시작되면 신흥국에 속하는 한국도 충격을 받을 것이라는 견해가 있는가 하면 오히려 '쌍둥이 적자(경상ㆍ재정적자)'로 시름하는 다른 아시아 국가와 뚜렷한 차별화가 가능해질 것이라는 낙관론도 나온다.
◇미국발 충격, 한국이 맨 앞에서 받지는 않아=9월 위기설의 핵심은 미국의 양적완화 축소다. 5월22일 벤 버냉키 연방준비제도(Fedㆍ연준) 의장의 발언으로 처음 등장한 자산매입 축소 가능성이 최근 고용지표 등 미국의 경기회복세가 뚜렷해지자 9월에 시행될 가능성이 높아졌다. 당장 다음달 17~18일 개최되는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 시선이 쏠렸다.
미국 외에도 오는 9월에는 굵직한 대외변수가 많다. 독일이 9월22일 총선을 앞두고 정치적 불확실성이 높은 상태이고 이르면 9월 말 일본은 내년 4월로 예정된 소비세 인상을 원안대로 실시할지를 결정한다. 갈수록 악화되는 이집트 사태와 이달 초 취임한 이란 대통령의 핵개발 등 중동 지역 갈등도 국제유가를 자극하고 있다.
박성욱 한국금융연구원 거시국제연구실장은 "미국의 양적완화 축소 가능성이 나온 상황에서 자체적으로 취약한 몇몇 아시아 국가의 금융시장이 크게 불안해진 모습"이라며 "한국은 펀더멘털이 나쁘지 않아 그런 주목을 받는 신흥국이 아니다. (충격을 받을) 신흥국을 줄세워보면 선두에 서 있지 않다"고 말했다. 임희정 현대경제연구원 경제연구부문장도 "미국 양적완화는 급작스럽기보다 미국의 경기회복 속도에 맞춰질 것"이라며 "단기충격은 나타나겠지만 너무 걱정할 필요는 없다"고 설명했다.
다만 최악의 시나리오로 전개돼 전체 금융시장이 위축된다면 얘기가 달라진다. 박 실장은 "글로벌 금융시장 전체적으로 위험선호 현상이 약해질 경우 외국인 투자비중이 높은 우리나라도 영향을 받게 될 것"이라고 말했다.
◇취약한 내부 불안요인 단속해야=전문가들은 이미 다 알려진 쇼크보다 숨은 내부 취약요인에 집중해야 한다고 지적했다. 통제할 수 없는 대외변수에 대응하는 최선책은 내부체력을 탄탄하게 만들어두는 것이라는 설명이다.
양적완화 축소로 금융시장 변동성이 커지겠지만 수출전선은 일단 탄탄해 보인다. 경상수지가 7월까지 350억달러를 기록했고 연말에는 사상 최대치인 530억달러(한국은행 전망) 달성이 예상된다. 외환시장의 한 관계자는 "경상수지 흑자는 외환시장 공급요인으로 작용한다"며 "환율급등으로 실물경제가 흔들릴 가능성은 현재로서는 높지 않아 보인다"고 말했다. 방어벽이 쳐진다는 뜻이다.
박 실장은 "미국 출구전략 우려가 크지만 미국 경기 회복, 유럽의 플러스 성장 등으로 하반기 수출은 더 좋아질 가능성이 높다"며 "정부는 부동산 시장과 기업들의 낮은 수익성에 대해 고민해야 한다"고 강조했다.
수출과 달리 가라앉은 내수가 우리나라에는 더 심각한 숙제라는 지적도 있다. 김성태 한국개발연구원(KDI) 부연구위원은 "지난 2ㆍ4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 좋은 숫자(1.1%)를 찍었지만 정부 기여도가 높았다"며 "하반기에 정부기여도가 줄어들 때 민간소비와 투자가 이를 대체할 수 있는가가 매우 중요하다"고 설명했다.
이 밖에 미국 양적완화 축소가 시작될 경우 금리상승 위험에 고스란히 노출될 국내 은행들의 건전성도 세밀하게 체크해야 할 것으로 지적됐다.
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