[사설/11월 5일] 미국 양적완화의 파장 최소화해야

미국이 2차 양적완화 규모를 6,000억달러로 결정함에 따라 글로벌 금융시장에 감돌던 불확실성이 크게 해소됐다. 그동안 글로벌 금융시장에서는 미국의 2차 양적완화 규모가 얼마나 될지를 놓고 전망이 엇갈리면서 불안요인으로 작용해왔다. 연방준비제도이사회(FRB)는 매월 750억달러씩 내년 6월 말까지 총 6,000억달러의 국채를 매입하기로 하고 매입속도는 시장상황에 따라 조절해나가기로 했다.

2차 양적완화에 대해 시장의 반응은 일단 긍정적이다. 시장에서는 당초 그 규모가 최소 5,000억달러 미만에서 최대 4조달러까지 될 것으로 예상했었다. 최소 예상액에 비해 다소 많기는 하지만 이 정도로는 환율을 비롯한 국제금융시장에 주는 충격이 크지 않을 것으로 예상된다. FRB는 미국 경제회복을 위한 적극적인 정책의지를 재확인하면서 약달러화에 따른 글로벌 시장충격을 최소화하는 절충안을 택한 셈이다.

그러나 미국의 2차 양적완화 결정으로 불확실성은 어느 정도 해소됐지만 문제가 완전히 해결된 것은 아니다. 미국경제가 회복되면 다행이지만 그렇지 않을 경우 추가 양적완화 정책을 지속할 가능성도 배제하기 어렵다. 특히 풀려나간 달러가 실물경제 회복으로 이어지지 않고 신흥국이나 원자재시장으로 몰릴 경우 글로벌 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있다.

대외의존도와 외환시장 개방도가 높은 우리나라는 이중충격을 받을 수 있다. 달러약세로 원자재 가격이 상승함으로써 수입물가 상승압력이 높아지고 핫머니 유입으로 원화강세가 가속될 가능성이 있다. 이미 올 들어 외국자금 유입이 급증하면서 환율과 채권금리가 크게 떨어지고 통화신용정책의 효과도 희석되고 있다.

미국의 양적완화 정책이 우리 경제에 미칠 영향을 면밀히 분석해 파장을 최소화해야 한다.

한국은행은 4일 금융안정보고서에서 외국인 증권투자자금의 급격한 유출입을 막을 수 있는 대책을 마련해야 한다고 강조했다. 단기간의 급격한 외자유입으로 국내 금융시장이 흔들리는 일이 없도록 선물환포지션 추가 규제, 은행 부과금 문제를 적극 검토하고 외환유출입 모니터링 강화 등을 통해 환율안정 노력을 강화해야 한다. 다음주 열리는 주요20개국(G20) 정상회의에서 글로벌 환율안정을 위한 합의를 이끌어내는 것도 중요한 과제이다.