IBK투자증권이 22일 현대그린푸드에 대해 “지주사 전환은 오히려 기회”라며 “펀더멘털(기초 체력) 성장세도 지속될 것으로 전망돼 주목할 필요가 있다”고 분석했다.
현대그린푸드는 이달 2일 인적 분할을 통해 존속법인인 현대GF홀딩스와 신설법인인 현대그린푸드로 분할됐다. 지주회사인 현대GF홀딩스는 현대리바트·현대이지웰 등 자회사 관리와 경영전략을 수립하는 데 집중하고, 사업회사인 현대그린푸드는 단체급식·식자재 유통·건강식 사업 등 식품 사업을 맡는다는 전략이다.
남성현 IBK투자증권 연구원은 “지주사 전환 이후 현대그린푸드에 주목할 필요가 있다”면서 “분할 후 사업회사의 시초가는 저평가 영역에 머무를 것으로 보이고, 연결종속회사 분할에 따라 사업회사 펀더멘털이 부각될 가능성이 높으며, 단체급식 및 식자재 사업부 성장에 따라 기업가치 상승이 기대되기 때문”이라고 했다. 남 연구원은 그동안 현대그린푸드가 높은 자산 가치를 가졌음에도 불구하고, 건자재 계열사 및 일부 종속회사 실적 부진이 기업가치 상승을 제한했다고 분석했다. 이에 따라 분할 이후 자산가치는 지주사로 편입되지만 종속회사 연결 실적이 제외되면서 본업의 높은 펀더멘털이 오히려 부각될 것이라는 설명이다.
현대그린푸드는 지난해 3사 합병(현대 F&G·현대푸드시스템·현대 H&S) 이후 역대 최대 실적을 기록한 데 이어 올해도 실적 성장을 이어갈 것으로 전망된다. 지난해 현대그린푸드는 전년 대비 15.1% 증가한 매출 1조 9240억 원, 72.7% 증가한 영업이익 746억 원을 기록했다. 남 연구원은 “올해 현대그린푸드의 영업이익이 800억 원을 넘어설 것”이라며 “급식 식자재 경로 점유율 확대에 따른 성장과 자동차 및 조선업 등 가동률 증가로 인한 식수 증가 등을 고려하면 실적 성장세는 이어질 것”이라고 분석했다. 군 급식 식자재 확대에 따른 신규 매출액 확대, 단체급식용 전처리(CK·Central Kitchen) 가동률 확대로 인한 마진율 개선도 기대된다. 또 그는 "분할 상장 후 사업회사 시가총액이 약 2500억 원이라는 점을 고려했을 때 밸류에이션(기업 가치) 매력도 높다"고 덧붙였다.
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