韓·美·日 증시 상승기 저금리-간접투자 대세

한국과 미국, 일본 등 3개국은 증시 상승기에 `베이비 붐' 세대가 경제주체로 부상하는 가운데 저금리가 지속되면서 증시로의 간접투자가 증가하고 정보기술(IT), 철강, 건설업종이 강세를 보였다는 공통점이 있는것으로 나타났다. 26일 증권선물거래소가 내놓은 `한.미.일 지수 상승기 현황 분석' 자료에 따르면 최근 3년 연속 세계 최고 수준의 상승률을 보이는 한국 증시는 일본의 1980년대와 미국의 1990년대 장기호황 국면 및 금융시장 상황이 비슷했다. 먼저 한.미.일 3국은 거시경제가 상승 국면으로 진입했다. 한국과 일본은 수출이 증가하면서 무역수지가 개선돼 경제성장이 4~5%대의 상승국면으로 진입했고 자국 통화 가치가 상승했다. 미국은 클린턴 정부의 `신경제' 시행으로 저물가 고성장을 구가하며 실업률이하락했으며 재정적자가 축소됐다. 또 한.미.일은 증시 상승기에 3~5%대의 저금리 기조가 지속돼 유동자금이 은행권을 이탈해 고수익을 추구할 수 있는 증시로 유입됐으며, 직접투자보다는 간접투자가 증가했다는 공통점이 있었다. 한국은 최근 적립식 펀드가 인기를 끌면서 증시의 개인투자비중은 1.8%포인트낮아졌지만 기관의 투자비중은 1.8%포인트 상승했다. 일본도 1980년대 증시의 개인투자비중은 7.2%포인트 줄었으나 기관의 투자비중은 7.2%포인트 증가했고, 미국은 1990년대 개인비중은 11.9%포인트 줄고 기관비중은11.9%포인트 늘었다. 베이비 붐 세대가 경제의 주도층인 40대 연령층을 형성, 풍부한 노동력을 공급하고 주요 소비주체로 자리잡았다는 점도 공통된 특징이다. 미국은 1990년대 베이비 붐세대의 등장으로 3가구 중 1가구는 주식을 보유하는`국민 총주주'시대가 도래했고, 일본은 1980년대 베이비 붐세대 등장 이후 니케이지수가 10,000선에서 39,000선까지 상승했다. 한국도 2000년 이후 40~46세인 베이비 붐 세대가 경제주체로 부상했다. 한.미.일은 주가 상승기 대표기업의 업종도 비슷한 점이 있다. 일본은 내수형 비제조업, 건설, 금융 등 국내 보호산업이, 미국은 IT와 인터넷산업이 각각 주가 상승을 주도했고 한국은 IT, 자동차, 철강, 조선 등에서 글로벌경쟁력을 갖춘 업종들이 증시 상승을 이끌고 있다. 한편 일본의 경우 1980년대 `부동산 버블→부(富)의 효과(wealth effect)→주가상승→부동산 버블 붕괴→주가폭락'으로 이어져 증시 상승기 이후 결말에서 차이가있었다. 거래소는 일본이 증시 상승기 이후 선진투자화를 정착시키지 못해 `증시 폭락→경기침체'라는 위기를 맞았다고 지적하고 한국이 증시의 지속적인 상승세를 유지하기 위해서는 지속적인 유동성 확보, 건전한 주식문화 정착, 기관투자가 육성 등을이뤄야 한다고 밝혔다. (서울=연합뉴스) 김대호 기자