[리포트] “포스코, 철강가격 인상…주가에 긍정적” -한화證

한화증권은 20일 포스코(POSCO)에 대해 투자의견 매수, 목표주가 63만원을 유지한다고 밝혔다. 포스코는 오는 22일 주문 투입분부터 열연강판, 냉연강판, 후판 등 주요 철강재의 내수판매가격을 16만원 인상하기로 했다고 전날 밝혔다.

김강오 연구원은 투자의견 매수 이유에 대해 “제품가격 인상시기가 예상보다 지연되었지만, 원재료 상승분 전가비율이 89.3%로 지난 해 2분기 이후 최고치로 회복되었고, 일본 지진의 영향으로 국제 철강재 가격 강세가 지속되면서 수출부문의 수익성 개선이 예상된다”며 “또한 올해 예상실적 기준 P/B 1.1배로 거래되고 있어 밸류에이션 메리트가 크기 때문”이라고 설명했다.

김 연구원은 “제품 출하까지 소요되는 시간이 3주 이상 소요되는 점을 고려할 때 2분기 반영폭은 50%인 8만원으로 예상된다”며 “당초 3월말로 예상했던 인상시기가 지연되면서 재고효과가 감소하여 2분기 영업이익은 직전보고서의 예상치 대비 1,183억원 감소하지만, 연간 영업 이익은 43억원 증가할 것”으로 전망했다.

김 연구원은 “가격 인상폭이 예상치보다 3만원 높은 16만원으로 결정되어 재료비 상승분인 17만9,000원 대비 전가비율이 89.3%로 추정된다”며 “원재료 도입조건이 분기로 단축된 2010년 2분기 이후 가장 높은 비율로 상승하여 원재료 전가능력이 회복된 점은 긍정적으로 판단된다”고 덧붙였다.