동양제과 미디어그룹 변신추진 '매수추천'

28일 삼성증권에 따르면 동양제과는 앞으로 3년간 제과와 외식(베니건스)부문에서 견조한 이익증가가 계속되고 제과에서 창출되는 현금흐름을 성장성이 높은 미디어사업에 투자함으로써 기업가치의 상승이 예상된다.부분별로는 제과와 외식사업을 통해 올해부터 2002년까지 영업활동 현금흐름이 연평균 538억원에 달할 것으로 예상했다. 이 중 제과설비 및 베니건스 매장 확장 등의 자체투자에 연평균 212억원을, 미디어사업에 194억원을 각각 투자하고 나머지는 차입금을 줄이는데 사용될 것으로 전망했다.

특히 미디어사업의 경우 프로그램 공급업체뿐 아니라 시스템 운용업체, 인터넷 및 영화 등 연관성있는 사업에 투자를 계속해 장기적으로 큰 시너지 효과를 창출할 것으로 예상했다.

동양제과의 최근 1개월동안 주가는 음식료업종과 비슷한 추이를 보이고 있어 이에 투자할 경우 상당한 시세차익이 기대된다고 전망했다.

삼성증권 리서치센터는 『현재 동양제과의 주가는 미디어사업의 가치가 전혀 반영되지 않은 상태』라며 『이를 감안할 경우 동양제과의 적정주가는 5만5,000원에 달해 현재 주가(3만500원)대비 80%의 수익이 예상된다』고 말했다.

고진갑기자[e-mail]