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동아제약을 중장기적으로 ‘매수’ 추천한다. 추천하는 이유는 첫째, 자체개발 신약 및 바이오 의약품, 대형 제네릭 의약품 등을 두루 갖춘 최적의 제품 포트폴리오를 확보하고 있기 때문이다. 둘째, 주요 10대 품목 내 순환계 관련 질환군의 매출 비중이 50% 이상으로 성장 가시성이 높고 셋째 중국ㆍ러시아ㆍ남미 등 성장 잠재력 높은 신흥국 중심으로 고마진의 완제 의약품 수출계약이 지속되고 있다는 점이다. 또 임상 2상 단계에 있는 신약 파이프라인을 다수 확보해 지속적인 자가개발 신약 출시 가능성이 높다는 점도 ‘매수’ 추천의 근거다. 동아제약은 경쟁력 있는 오리지널 의약품 확보와 대형 제네릭 신제품 출시를 통해 국내 전문의약품(ETC) 시장에서 빠른 속도로 성장하고 있다. ETC 부문의 매출액 성장률은 2004~2008년 5년간 연평균 25% 수준으로 같은 기간 국내 ETC 시장 평균 성장률 10%를 웃돌고 있다. 건강보험 재정 절감을 위한 정부의 규제책으로 향후 국내 의약품 성장률 둔화는 불가피해보이지만 제품 및 영업경쟁력을 바탕으로 전체 의약품 성장률 대비 초과 성장률 달성이 가능할 것으로 판단된다. 이와 함께 국내 자가개발 완제의약품 중심으로 수출시장 개척에도 적극 나서고 있는 만큼 향후 내수시장 성장률 둔화를 충분히 만회할 수 있을 것으로 전망된다.
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