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트럼프 상호관세 위협 재개…美 경제 불안 목소리 재고조[데일리국제금융시장]

증권해외증시 2025.07.08 06:52:00

도널드 트럼프 미국 대통령이 한국과 일본을 비롯한 12개 국가에 상호관세 서한을 발송하자 무역 협상을 둘러싼 긴장감과 인플레이션 우려가 확대되면서 뉴욕증시가 하락했다. 트럼프 행정부의 실제 조치는 4월 2일 상호관세 발표 당시보다 관세의 강도를 높이지 않고, 오히려 유예 기간을 3주 늘리는 내용이었지만 시장은 고율 관세 위협이 다시 구체화되는 불확실한 상황을 우려했다. 7일(현지 시간) 뉴욕증시에서 다우존스30 산업평균지수는 422.17포인트(-0.94%) 내린 4만4406.36에 거래를 마쳤다. 스탠더드앤드푸어스(S＆P) 500 지수는 49.37포인트(-0.79%) 하락한 6229.98에, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 188.59포인트(-0.92%) 떨어진 2만412.52에 장을 마감했다. 이날 테슬라의 주가 하락도 증시 전체에 부담을 줬다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 신당을 창당하겠다고 발표한 후 첫 거래일인 이날 테슬라의 주가는 6.79% 급락했다. 감세 법안을 둘러싸고 트럼프 대통령과 갈등을 빚어온 머스크 CEO는 지난 5일 엑스(X)에 올린 글에서 “여러분께 자유를 돌려드리기 위해 ‘아메리카당’이 창당됐다”고 말했다. 트럼프 대통령은 이에 대해 “제3당을 시작하는 것은 말도 안 된다고 생각한다”면서 “터무니없다(ridiculous)”고 맹비난했다. 트럼프 대통령은 “(미국은) 항상 양당 체제였다”면서 “제3당을 시작하는 것은 혼란을 가중시킬 뿐이라고 생각한다”고 일축했다. 이 밖에 엔비디아가 0.69% 하락하고 애플이 1.69% 떨어지는 등 미국 증시의 상승을 주도했던 주요 기업들의 주가도 하락 마감했다. 트럼프, 한·일 등 12개국에 관세 청구서…발효일 8월 1일로 재유예 트럼프 대통령은 이날 한국과 일본에 25% 상호관세율을 부과하겠다는 서한을 공개한 데 이어 말레이시아와 남아프리카공화국, 미얀마, 라오스 카자흐스탄에도 관세 서한을 보냈다고 밝혔다. 관세율은 4월 2일 당시 발표했던 관세율과 비슷하거나 낮은 경우가 많았다. 한국과 남아프리카공화국은 각각 25%, 30%로 최초 발표와 동일했고 미얀마(44→40%), 라오스(48→40%), 카자흐스탄(27→25%) 등은 하향 조정됐다. 일본과 말레이시아는 모두 24%에서 1%포인트 올라 25%로 통보됐다. 캐롤라인 레빗 백악관 대변인은 이날 워싱턴 DC 백악관에서 열린 브리핑에서 한일 정상에게 보낸 서한 외에 다른 12개국에 대한 서한을 이날 중 발송할 것이라고 예고했다. 아울러 레빗 대변인은 트럼프 대통령이 상호관세 유예 기간을 8월 1일로 연장하는 행정명령에 이날 서명할 예정이라고 밝혔다. 투자자들은 관세 정책이 다시 시장의 주요 이슈로 떠오르는 상황을 우려했다. 무역 정책에 대한 불확실성이 커지는 것은 물론 트럼프 대통령이 다시 한 번 10%의 기본 관세 수준을 뛰어넘는 고율 관세 부과를 공언하면서 경제에 대한 부담도 커졌기 때문이다. 아젠트 캐피털 매니지먼트의 포트폴리오 매니저인 제드 엘러브룩은 CNBC와의 인터뷰에서 “시장이 사상 최고치를 기록하는 등 낙관적인 상황에서 관세 논의는 도움이 되지 않는다”며 “관세에 대해 더 많이 이야기할수록 시장은 덜 행복해진다”고 말했다. 미국대외무역위원회(NFTC)의 제이크 콜빈 회장은 “트럼프 대통령의 전략적 불확실성은 어느 정도 단기적 성과를 내고 있지만, 터무니없는 관세율을 계속 위협하는 것은 기업의 의사 결정을 마비시키고 동맹국과 주요 무역 상대국에 대한 신뢰를 떨어뜨릴 뿐”이라고 우려했다. 美국채 시장, 인플레이션 위험 반영…JP모건 “성장률도 반토막 날 수도” 국채 시장에서는 인플레이션에 대한 우려가 다시 고개를 들었다. 알리안츠 인베스트먼트 매니지먼트의 수석 투자 전략가인 찰리 리플리는 “현재 시장은 두 가지 불확실성을 우려하고 있다”며 “하나는 인플레이션과 그에 따른 금리 상승 가능성, 또다른 하나는 관세가 어떤 양상으로 전개될지에 대한 불확실성”이라고 말했다. 실제로 이날 관세 서한 발송에 미국 국채 금리는 상승했다. 2년 만기 국채 금리는 1.1bp(1bp=0.01%포인트) 오른 3.903%거래됐다. 장기 물일수록 금리가 더 많이 올라 10년 물 금리(4.384%)는 3.3bp 상승했으며 30년 물 수익률(4.916%)은 5.1bp 올랐다. 장기 국채 금리가 더 크게 올라 기간물별 금리 곡선이 가팔라지는 이른바 ‘베어 스티프닝(bear steepening)’이다. BMO 캐피털 마켓의 이안 링겐과 베일 하트만은 “이날 무역 전쟁으로 나타난 국채 시장의 베어 스티프닝은 향후 인플레이션을 반영하는 움직임과 일치한다”고 말했다. 단기적으로는 경기 둔화 등 경제 상황이 불확실하더라도 장기적으로는 시장이 인플레이션을 전망하고 있다는 설명이다. 일각에서는 경기 둔화가 동반될 것이란 우려도 나온다. 관세 불확실성이 클 수록 기업들이 공장을 어디에 지을지, 글로벌 공급망을 어떻게 설계해 투자할 지 결정을 내리기 어렵기 때문에 기업활동이 위축될 수 있기 때문이다. 특히 이날 트럼프 대통령이 각국에 보낸 서한에서 상호관세는 품목별 관세와 별도로 적용된다는 점을 명확히 하면서 시장은 관세율이 결국 상당 수준 높아질 수 밖에 없다는 점을 다시 한번 인식했다. 현재 발효돼있는 철강과 알루미늄, 자동차 관련 품목 관세는 물론 트럼프 행정부는 구리·목재·반도체·트럭·의약품 등에 대한 관세 부과전 현황 조사를 진행 중에 있다. 특히 트럼프 대통령은 스마트폰에 대해서도 관세 부과를 예고한 바 있다. 품목관세와 상호관세가 현실화될 수록 경제 부담은 커지게 된다. JP모건의 전략가인 미슬라브 마테이카는 이날 고객 메모에서 관세로 인한 부정적 영향이 앞으로 몇 달 안에 나타나기 시작할 것이며, 경제 성장률이 절반으로 줄어들 가능성이 있다고 짚었다. 그는 “성장 둔화와 동시에 인플레이션 상승에 대한 견해가 여름 내내 힘을 얻는다면 시장 반등도 멈출 가능성이 크다”고 관측했다. 다만 관세의 불확실성이 곧장 증시 하락으로 이어지지는 않을 것이란 관측도 나온다. 캐피탈이코노믹스의 아시아 태평양 시장 책임자인 토마스 매튜스는 “관세를 둘러싼 불확실성만으로는 미국 경제를 완전히 마비시키기에 충분하지 않다는 것이 우리의 기본 시나리오”라고 말했다.