선물·옵션 만기일 결제가 '종가 단일가' 유지

제2의 도이치 사태를 막기 위한 한국거래소의 노력이 아무런 결실을 얻지 못하고 결국 원점으로 되돌아갔다. 거래소는 종가 단일가 방식의 선물ㆍ옵션 만기일 최종 결제가격 제도를 고치려고 했으나 마땅한 대안을 찾지 못했기 때문이다. ★본지 8월29일자 기사 참조 25일 증권업계에 따르면 한국거래소가 지난 8월부터 선물ㆍ옵션 만기일 관련제도 전반에 대한 개선안 마련 작업을 맡겼던 연구용역에서 기존 종가 단일가 제도를 유지하는 것이 가장 낫다는 쪽으로 결론을 낸 것으로 나타났다. 최종 결제가격은 이번 선물ㆍ옵션 만기일 관련제도 개선작업의 가장 핵심적인 내용으로 거래소와 연구용역 측은 당초 당일 평균가(홍콩ㆍ중국 방식)나 장중 단일가(영국ㆍ독일), 익일 시초가(미국ㆍ일본 방식) 등의 대안을 놓고 변경 가능성을 고심해왔다. 업계에 따르면 거래소 측은 결제가격 기준 시간대를 장중으로 옮기는 장중 단일가 방식의 경우 일정시간 거래 중단으로 거래소 시스템 자체를 바꿔야 하는 부담 때문에, 평균가 방식은 만기 충격이 장중 내내 이어질 수 있다는 점 때문에 포기한 것으로 알려졌다. 마땅한 대안이 없다 보니 당초 지난달로 예정됐던 결과 보고도 한 달가량 늦어지게 됐다. 증권업계의 한 관계자는 “거래소에서는 도이치 사태에 대한 부담으로 대대적인 손질을 원하겠지만 국내 파생상품 시장은 세계에서도 최선진시장이기 때문에 참고할 만한 해외 모델이 없다”고 말했다. 증권업계의 다른 한 관계자는 “지난 10년간 도이치 사태를 제외하고는 큰 충격이 없었는데 한 번의 사고로 다 뜯어고치려 하는 것 자체가 무리”라고 밝혔다. 만기일 최종 결제가격이 그대로 유지되는 쪽으로 가닥이 잡힘에 따라 최대 1만계약으로 제한했던 미결제약정 수량을 7,000계약 수준으로 낮추고 적격 기관투자가 위험관리, 프로그램 신고 제도 등 다른 주변 제도를 강화하는 안이 유력하게 검토되는 것으로 알려졌다. 한국거래소는 이번 용역 결과를 바탕으로 조만간 금융위원회와 논의를 거쳐 선물ㆍ옵션 만기일 제도 개선안을 최종 확정할 방침이다.