[여의도 나침반] 예탁금과 주가

어떤 결과의 원인이 아닌 것을 그 결과의 원인으로 잘못 받아들이는 것을 논리학에서는 `원인 오판의 오류` 혹은 `인과 혼동의 오류`라고 한다. 고객예탁금과 종합주가지수와의 관계를 설명하는 데서도 이러한 오류가 나타날 수 있다. 흔히 시중 부동 자금이 주식시장으로 흘러 들어오면 주가가 상승하는 것으로 판단하기 쉽지만, 꼭 그렇지 않다는 것이 과거의 경험이다. 오히려 그 반대로 주가가 오르기 시작하면 주식시장에 대한 투자자들의 관심이 높아지면서 시중자금이 주식시장으로 몰려드는 경우도 많다. 교실에서 선생님이 질문 하라고 하면 서로 눈치만 보다가 한 학생이 질문하면 서로 질문 하려고 손을 드는 것과 같은 현상이 주식시장에서도 발견된다는 뜻이다. 예탁금 증가가 주가 상승의 필요충분 조건은 아니다.

<이상훈기자 [e-mail]>